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1. 什么是工業(yè)地產(chǎn)？

工業(yè)地產(chǎn)(Industrial Property)是商業(yè)地產(chǎn)的一種, 主要指與制造業(yè)相關的工廠、倉庫和組裝廠。

2. 2016 美國工業(yè)地產(chǎn)回顧

剛剛邁入2016年時，基于經(jīng)濟大環(huán)境的不確定性和先前工業(yè)大規(guī)模的擴張，人們曾一度認為美國工業(yè)地產(chǎn)將會進入一個緩慢增長時期。然而，事實并非如此。作為過去十年來租賃需求最強勁的一年，工業(yè)地產(chǎn)在2016年創(chuàng)造了許多里程碑式的紀錄，例如: 凈吸收率連續(xù)26個季度為正(市場供小于求, 見圖一) ；可銷售或租賃地產(chǎn)達15年新低；租金連續(xù)5年上漲至$6.06每平方英尺，超過上一周期最高值(見圖二)等等。

圖一：工業(yè)地產(chǎn)供求關系趨勢

圖二：工業(yè)地產(chǎn)租金增長趨勢

從資本市場的角度來看，創(chuàng)紀錄的售價和普遍的低資產(chǎn)回報率(Cap Rate) 說明了當前美國工業(yè)地產(chǎn)市場具有低風險、高保值的特點。對于租客來講，工業(yè)地產(chǎn)的租金會居高不下并且增長率與過去兩年持平；對于投資者來講，低資產(chǎn)回報率和高售價這兩大數(shù)據(jù)則反映了工業(yè)地產(chǎn)市場目前極好的穩(wěn)定性。

3. 市場供小于求

由于新物流設施的引入和新項目開發(fā)的速度減慢，工業(yè)地產(chǎn)的庫存雖有小幅提升，但仍低于市場需求。自2010年起，美國工業(yè)地產(chǎn)的需求就遠遠大于供應量。不論是政府為開發(fā)商提供的利好政策還是逐年攀升的租金市場，美國的工業(yè)市場都呈現(xiàn)整體復蘇態(tài)勢。

一般來講，工業(yè)地產(chǎn)的所有者承擔市場的主要風險。如果制造業(yè)需求低于預期且大幅下滑或國民經(jīng)濟遭受不可控因素的影響，驟然增加的空置廠房將會對制造業(yè)造成沖擊。好在目前美國主要城市工業(yè)地產(chǎn)的空置率維持在歷史最低水平(低空置率說明市場穩(wěn)定、風險小、地產(chǎn)保值能力強)，即便真的發(fā)生上述情況，也不會對美國制造業(yè)造成重挫。像Los Angeles 和Oakland這樣空置率低于2%的城市，空余的廠房數(shù)量增加恰恰可以緩解當?shù)鼐o張的供求關系，防止地產(chǎn)的買入價或出租價過高，有助于市場健康發(fā)展(見圖三)。

圖三: 美國主要城市工業(yè)地產(chǎn)空置率一覽

4. 十大工業(yè)地產(chǎn)領先都會區(qū)

去年，美國近60%的工業(yè)地產(chǎn)交易發(fā)生在圖四中的十大都會區(qū)。其中, 三個地區(qū)經(jīng)歷了較大的下滑，Los Angeles (下降25.1%), New York (下降32.5%), Chicago (下降59.2%), 而San Francisco 和Miami/South Florida的交易量卻上升5％。2016年工業(yè)地產(chǎn)的總回報率為12.5%，為五大地產(chǎn)類型之首。由于不同地區(qū)的回報率有很大差異，年增長率超過15%的七大市場分別為: Seattle, Portland, Oakland, Charlotte, San Diego, Los Angles 和Orlando。

圖四

5. 2017 工業(yè)地產(chǎn)還能走多遠？

新政府上臺帶給美國經(jīng)濟的短期不確定性勢必會使一些市場觀察員對“工業(yè)地產(chǎn)還有多少增長空間” 產(chǎn)生質(zhì)疑。然而，基于經(jīng)濟周期和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對美國工業(yè)地產(chǎn)的正向影響，我們對2017年的市場走勢持樂觀態(tài)度。

從經(jīng)濟周期的角度看，全球經(jīng)濟下滑和英國托歐對美國經(jīng)濟形勢造成的危機早已不復存在。多虧了穩(wěn)定的客戶需求、消費者信心指數(shù)和家庭開銷，傳統(tǒng)零售商、分銷商以及電子商務企業(yè)并沒有受到去年年初美國貿(mào)易和制造業(yè)下滑的沖擊。即便庫存處在不足狀態(tài)，工業(yè)地產(chǎn)的需求依然穩(wěn)健。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)角度來看，新興科技不斷改變著貨物的轉(zhuǎn)運和管理，特別是電子商務大規(guī)模的應用使得制造業(yè)企業(yè)不得不改變其物流策略以應對新型服務的需求。

預計未來五年，美國網(wǎng)上銷售業(yè)績將以每年9.3%的速度攀升，并在2020年達到$5230億。對于工業(yè)地產(chǎn)市場來講，這樣的增長率預示著巨大的發(fā)展空間和商業(yè)機遇。一般來講，網(wǎng)上經(jīng)銷商所需的庫房面積是傳統(tǒng)經(jīng)銷商的三倍，并且銷售額每增加$10億，電商就需要約100萬平方英尺(約9.29萬平方米)的分銷場地。預計到2020年，美國網(wǎng)上銷售將會帶動4000萬平房英尺(約371萬平方米)工業(yè)地產(chǎn)的需求。

結(jié)語

2017年是充滿未知的一年，同時也是蘊藏大量機遇的一年。如果聰明的您也看到了美國商業(yè)地產(chǎn)的巨大潛力，如果您也渴望優(yōu)化資產(chǎn)配置，擺脫國內(nèi)經(jīng)濟低迷的窘境，那就趕快聯(lián)系我們吧！