增持美元資產(chǎn)優(yōu)化配置2016家庭財富
來源:http://haiwai.house.sina.com.cn/News/16676作者:北美購房網(wǎng)
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鑒于美元將中期持續(xù)走強,美國的資本市場乃至實體資產(chǎn)將同步獲益,因此海外的資產(chǎn)配置,首選配置美元資產(chǎn)。
美元兌人民幣會升至7.0,最早在明年第一季度!
美銀美林指出,2016年,驅(qū)動匯率的重要因素,是世界兩大經(jīng)濟體中國和美國“離婚”,并預(yù)計美元兌人民幣會升至7.0。
美銀美林全球利率和貨幣研究主管David Woo指出,該團隊2016年最看好的交易,是購買6個月的美元/離岸人民幣期貨。
“在美聯(lián)儲召開12月FOMC會議前夕,我們認為問題不在于美國經(jīng)濟能否接受更高的利率和更強勢的美元,而是美元/人民幣半掛鉤的機制下,隨著中國資本賬戶開放程度越來越高,中國能否接受更高的美元利率和更強勢的美元。我們對此持懷疑態(tài)度,因此我們認為美元/人民幣掛鉤在過去的15年里是有利的,而現(xiàn)在,這場‘婚姻’正走向終結(jié),我們認為8月11日人民幣的貶值就是在這個方向上邁出了一小步。”
David Woo認為,人民幣貶值并不是為了促進出口,以匯率優(yōu)勢增強中國企業(yè)的競爭力,以獲取全球需求中的更大份額,而是為了在中國經(jīng)濟增速放緩的背景下,給央行留出足夠的空間實施寬松的貨幣政策。
“我們認為人民幣會進一步貶值,因為隨著中國資本賬戶開放的程度增加,中國難以在降低利率的同時支撐人民幣匯率。”
美銀編制了一個中國貨幣狀況指數(shù),追蹤中國的實際有效匯率和實際利率,該行得出的結(jié)論是,中國的貨幣政策太緊了。
“我們預(yù)計美元兌人民幣會升至7.0,也就是說人民幣會從當(dāng)前的水平貶值9%,最早在明年第一季度,人民幣會進一步貶值,人民幣加入SDR和美聯(lián)儲加息(我們認為兩者發(fā)生的概率都很大)都會對人民幣造成沖擊。”
8月人民幣意外貶值是為了減少央行為支撐人民幣而干預(yù)匯市的力度,干預(yù)匯市會對國內(nèi)流動性產(chǎn)生負面影響。不過,市場對人民幣貶值的恐慌反應(yīng)加劇了資本外流的風(fēng)險,企業(yè)和投資者都擔(dān)心后續(xù)人民幣會繼續(xù)貶值,從而降低人民幣計價資產(chǎn)的價值,也提高了償還美元計價債務(wù)的成本。
Woo承認,目前華爾街的共識已經(jīng)從人民幣新一輪大幅貶值很快就會到來,變成了央行貶值人民幣是“已經(jīng)完成的一次性行為”,因為市場對8月人民幣的意外貶值反應(yīng)劇烈。近期,巴克萊銀行就不再認為人民幣會繼續(xù)貶值。巴克萊銀行外匯研究主管Jose Wynne表示,“我們承認中國當(dāng)局在抑制投機、維持人民幣短期穩(wěn)定方面有著很強的決心。”
不過,巴克萊的策略師們也和Woo一樣,推薦通過期貨做多美元/離岸人民幣。
Woo認為,一旦人民幣納入SDR的事情有了結(jié)果——不論成功還是失敗——央行維穩(wěn)人民幣的意愿就會減弱。
美銀美林指出,人民幣貶值的可能會驅(qū)動2016年的利率和外匯市場。
不過,中國否認了人民幣加入SDR就會貶值的推測。“盡管不同的學(xué)者或是機構(gòu)對人民幣加入SDR后的趨勢做出了各種各樣的預(yù)測,我不會對這些推測置評,但人民幣將在合理和均衡的水平保持基本穩(wěn)定。”中國人民銀行副行長兼國家外匯管理局局長易綱易綱11月22日表態(tài)。
清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵也表示,加入SDR后短期內(nèi)人民幣將保持穩(wěn)定。人民幣加入SDR后,全世界市場更加關(guān)注人民幣的匯率,從政策來講人民幣匯率需要更加穩(wěn)定。
配置美元資產(chǎn) 增值家庭財富
2016年國際外匯市場的核心問題就在于美元率先進入加息周期,可以預(yù)見到的是,在大型經(jīng)濟體中,可能只有美國會明確實施緊縮的貨幣政策,這意味著美元兌其他貨幣的利差優(yōu)勢會愈發(fā)明顯,從而推動美元維持強勢周期,非美貨幣依然面臨貶值壓力。
面對即將到來的2016年,如何優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置,為家庭資產(chǎn)保值增值,護航家庭財富呢?
業(yè)內(nèi)專家認為:“人民幣匯率國際化市場化是一個已確定的趨勢。人民幣匯率未來的波動頻率將更為頻繁,雖然未來一年人民幣大幅度貶值的可能性很低,但是從資產(chǎn)配置國際化的觀點看,鑒于美元將中期持續(xù)走強,美國的資本市場乃至實體資產(chǎn)將同步獲益,因此海外的資產(chǎn)配置,首選配置美元資產(chǎn)。”
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