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得益于低利率環(huán)境下投資者競(jìng)逐高收益資產(chǎn)，以及貸款機(jī)構(gòu)激烈競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)商業(yè)貸款大增，美國商業(yè)房產(chǎn)價(jià)格時(shí)隔七年又創(chuàng)新高。2007年巔峰期后，美國商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格大跌40%。如今不但全數(shù)回漲還略有反超，較2007年末信貸泡沫巔峰期高0.2%。

此前美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行業(yè)人士就在警告，貸款機(jī)構(gòu)為爭(zhēng)奪業(yè)務(wù)放寬擔(dān)保標(biāo)準(zhǔn)，致使國內(nèi)某些類型的商業(yè)貸款增長(zhǎng)迅猛反彈。穆迪與Real Capital Analytics數(shù)據(jù)顯示的商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格新紀(jì)錄正是這一問題的體現(xiàn)。

英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，一些分析師認(rèn)為，除了多家銀行不再積極開展住房抵押貸款業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而提供更多企業(yè)貸款，商業(yè)貸款激增還源于，對(duì)沖基金和私募等新貸款方進(jìn)入市場(chǎng)加劇了放貸競(jìng)爭(zhēng)，縮短了商業(yè)地產(chǎn)定價(jià)的周期。

摩根士丹利分析師Richard Hill稱，雖然美國商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格已超越七年前巔峰期水平，但國內(nèi)總體房?jī)r(jià)回升幅度有限，房?jī)r(jià)還只有巔峰期的55%。他估計(jì)，未來三年再融資還需1萬億美元商業(yè)貸款。面對(duì)如此巨大的商機(jī)，一些貸款機(jī)構(gòu)還會(huì)放寬標(biāo)準(zhǔn)爭(zhēng)奪市場(chǎng)。

另一方面，在投資者尋求高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)資產(chǎn)的推動(dòng)下，各類商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持的證券CMBS規(guī)模也在迅速增長(zhǎng)。Dealogic數(shù)據(jù)顯示，本年度至今發(fā)行的這類CMBS達(dá)570億美元，去年發(fā)行額為1020億美元，創(chuàng)2007年以來最高紀(jì)錄。

穆迪的分析師Tad Philipp警告，債務(wù)資本的增減趨勢(shì)和價(jià)格走勢(shì)一致，放貸機(jī)構(gòu)又走上了危機(jī)前后的老路。在2007年金融危機(jī)前的巔峰期，CMBS發(fā)行也曾猛增，危機(jī)爆發(fā)后發(fā)行停止，大家對(duì)此應(yīng)該記憶猶新。