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據(jù)《華爾街日報》經(jīng)濟學家調(diào)查，約92%的經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將在12月的政策會議上決定加息，只有約5%的經(jīng)濟學家認為美聯(lián)儲在明年3月之前將維持利率不變，而3%的經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將在更長時間內(nèi)維持利率不變。

據(jù)最新的美國銀行基金經(jīng)理調(diào)查，至少81%的主動型基金經(jīng)理預計美聯(lián)儲12月加息，該比例高于上月調(diào)查時的47%，因?qū)��?jīng)濟增長的預期反彈及對市場流動性的認知上升。

這意味著，很多投資者都在做多美元。如果像市場預期一樣美聯(lián)儲12月加息，那么因投資者已有所行動，市場波動或?qū)⒉淮�。但如果美�?lián)儲12月不加息，“做多美元” 的投資者受到的沖擊最大。11月美銀基金經(jīng)理調(diào)查稱：

對于美聯(lián)儲加息，最脆弱的策略交易是“做多美元”，以及相關的市場定位，比如做多選擇性消費、歐元區(qū)、銀行、日本、短期新興市場、資源、大宗商品等。

下圖表示“做多美元”是目前最為“擁擠”的交易（32%），其次是短線大宗商品股票和短線新興市場股票，占比均為15%。

美銀基金經(jīng)理調(diào)查顯示，除了美元，其他最大的“共識交易”是長線美股。相對于其他地區(qū)（歐元區(qū)、英國、日本、新興市場），現(xiàn)在美股“估值過高”，相對價值為十五年來最高，達96‰。

如果美聯(lián)儲不加息，與市場預期相反，不僅是美元被拋售，美股大跌，而且美國市場的“共識交易”將馬上崩潰。這意味著，逆向操作是做多新興市場、能源材料、大宗商品和公共事業(yè)，而做空選擇性消費、銀行業(yè)、房地產(chǎn)和歐元區(qū)