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　　談到知名牛企不上市，大家很容易聯(lián)想到“老干媽”陶碧華，作為一名將辣椒生意做成大產(chǎn)業(yè)的她曾明確表示，“我堅決不上市，那是騙別人的錢。”現(xiàn)在各種軟件搶市場，拼命融資、燒錢，可是這真的是通往商業(yè)成功的不二法門嗎？踏踏實實做企業(yè)，老老實實賺營收真的沒有前途嗎？
　　牛企不愿意上市并不是新鮮事，比如在國外“不上市”軍團中，包括全球最大的軟件公司之一塞仕(SAS)軟件公司、美國的直銷巨頭安利公司，以及德國頂尖奢侈家電品牌美諾公司。

　　全球第二大通訊供應(yīng)商——華為
　　2013年4月28日，華為創(chuàng)始人任正非明確表示，公司董事會二十多年來不僅從未研究過上市問題，而且未來5至10年內(nèi)，華為既不考慮整體上市，也不考慮分拆上市，更不考慮通過合并、兼并、收購的方式進入資本游戲。在國內(nèi)企業(yè)對上市融資趨之若鶩的生態(tài)中，任正非執(zhí)拗和堅決地向資本市場說“不”，其另類選擇的確耐人回味。分析華為歷年的財報，不難發(fā)現(xiàn)華為手握的“現(xiàn)金與短期投資”都在快速增長——從2007年的190億元一路增長到2012年的670多億元；與此同時，華為在全球各銀行中擁有330億美元的授信額度，其中77%來自于外資銀行；不僅如此，華為內(nèi)部的虛擬股機制也為自己提供了一種融資手段。財報顯示，截至2012年底，八年時間，員工持股計劃為華為提供的內(nèi)部融資近300億元�？磥恚�華為真的不缺錢。任正非表示，華為沒有必要通過上市的方式來提供更大的透明度。華為會向其員工授予公司股權(quán)，此舉被任正非稱作是一種“長期視角”。任正非也解釋了華為內(nèi)部的股權(quán)結(jié)構(gòu)，稱自己只持有1.4%股份，其余都是由公司員工持股。他認為，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)是華為能夠趕超業(yè)界同行的原因之一， “華為的員工也是公司的所有者，因此他們往往會著眼長遠，不會急于套現(xiàn)。公司的擁有者并不貪婪，因此華為也能留在所享受的位置。但是，我不可能永遠活著， 也許有一天華為人也會變得貪婪。”

　　中國最大全球第五的飲料巨頭——娃哈哈　　杭州娃哈哈集團有限公司成立于1987年，經(jīng)過27年的發(fā)展，娃哈哈現(xiàn)已發(fā)展成為中國規(guī)模最大、效益最好的飲料企業(yè)。2012年，目標做“杭州的李嘉誠”的宗慶后以一個非上市公司董事長800億元的財富問鼎內(nèi)地首富。宗慶后的創(chuàng)富玄機在于繞過國資控股的娃哈哈集團，通過宗氏家族控制的170家企業(yè)在飲料、童裝、商業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域擴張，從而充分分享其業(yè)務(wù)增長的成果。宗慶后透露，上市困難的主要原因是娃哈哈股東數(shù)量有15000個，根據(jù)國家法律規(guī)定，企業(yè)上市之前股東數(shù)量不允許超過200個。“全部整合上市將是一項浩大的工程”。“人家說我們比較傻，不會用銀行的錢。我想還是穩(wěn)定點好，娃哈哈是小步快跑，我們堅決不做心里沒底的事。”宗慶后幾次提到“小步快跑”理論，這是娃哈哈擴張過程中規(guī)避風險的不二法門。宗慶后透露，娃哈哈母公司不會上市，不過百貨零售項目會通過上市募資：“因為百貨零售業(yè)投資數(shù)額大，并且投資回報率也沒那么快。”

　　國內(nèi)民營快遞大佬——順豐　　在中國民營快遞企業(yè)里，順豐一直堅持不融資、不上市，對任何收購企圖也一律拒之門外。王衛(wèi)，順豐速運集團的總裁，領(lǐng)導著中國快遞界最有影響力的民營企業(yè)，卻與名利場絕緣。大多數(shù)跟隨王衛(wèi)的高管們都評價王衛(wèi)是一個很“規(guī)矩”的人。在順豐速運集團的副總裁楊峰看來，王衛(wèi)是個責任感很強的人：“他想做事，他辦企業(yè)的根本目的不是掙錢。”也因此，王衛(wèi)多次拒絕了聯(lián)邦快遞、UPS等海外巨頭的收購。順豐成本高昂，王衛(wèi)卻對PE、VC的機構(gòu)投資視而不見。就連馬云也曾數(shù)次約見王衛(wèi)，但都被婉拒。然而，這家素來低調(diào)的公司2013年宣布了其成立二十年來的首次股權(quán)融資。不過王衛(wèi)和順豐太過神秘，以至于此次融資的最終金額幾乎成了“猜謎游戲”。但無論多少，對順豐而言也僅是錦上添花而已。因為讓同行羨慕嫉妒恨的是，順豐從來“不差錢”。

　　國內(nèi)生產(chǎn)及銷售量最大的辣椒制品大佬——老干媽　　全世界各個角落的華人，大概都不會對一個穿著白色圍裙的農(nóng)婦影像感到陌生——老干媽。這個印在紅底標簽上的黑白頭像，與國人的香辣味覺緊緊相連。老干媽公司將不足10元的辣椒醬打造成一個知名品牌，而這家企業(yè)的經(jīng)營之道也讓人略感意外——不貸款、不賒賬、不上市，甚至幾乎沒有廣告，這更讓“老干媽”在“資本為王”的市場大環(huán)境里，顯得特立獨行。老干媽公司由陶華碧1997年創(chuàng)立，遠銷五大洲三十多個國家。如果以2013年37.2億元的產(chǎn)值計算，老干媽十五年的產(chǎn)值增長了74倍�？焖侔l(fā)展的背后，老干媽并沒有很多企業(yè)都有的資金困擾。因為陶華碧16年來一直堅持著一個規(guī)則：一手交錢，一手交貨。老干媽沒有庫存，也沒有應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款，只有高達十數(shù)億元的現(xiàn)金流。陶華碧曾說，“我從不欠別人一分錢，別人也不能欠我一分錢”。此外，老干媽公司也從未向銀行申請過貸款。惟一一次例外，據(jù)說是銀行上門請?zhí)杖A碧貸款，她礙于情面才勉強答應(yīng)。三十多億元的年產(chǎn)值，老干媽依舊未上市。“我堅決不上市，一上市，就可能傾家蕩產(chǎn)。上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來入股，到時候把錢吸走了，我來還債，我才不干呢。所以一有政府人員跟我談上市，我跟他說：談都不要談！免談！你問我要錢，我沒得，要命一條。” “什么上市、融資這些鬼名堂，我對這些是懵的。我只曉得炒辣椒，我只干我會的。”即使如今公司有實力上市，陶華碧的態(tài)度依然如此。

　　廚電行業(yè)龍頭老大——方太　　方太成立于1996年，盡管不是赫赫有名的大企業(yè)，但是廚房家電企業(yè)方太卻也是人人知曉。“不上市、不打價格戰(zhàn)、不欺騙”，是儒商、方太集團總裁茅忠群的“三不原則”。 2014年3月22日，中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心公布了2013年油煙機行業(yè)的最新數(shù)據(jù)，在高端吸油煙市場份額排名中，領(lǐng)導品牌方太毫無懸念地以45.43%的份額雄踞榜首，繼續(xù)穩(wěn)坐高端廚電市場頭把交椅。 “我們不上市，上市多煩啊，很多要求，很多限制，不上市，我們反而能把事情做得更好。”茅忠群就是想自己踏踏實實把自己的事情做好，不想外界有太多干擾。方太每年年初的規(guī)劃基本上都是20%的增長，不追求規(guī)模的快速擴張，不給員工壓過高的銷售任務(wù)。但是公司已經(jīng)連續(xù)十幾年保持高速增長。方太堅持不上市的底氣是公司實際上不缺錢，自有的資金完全可以支撐公司運營發(fā)展。方太從創(chuàng)辦至今一直都堅持高端路線，因此，方太的利潤很豐厚。

　　立白集團年銷售額已超160億：不上市依然土豪　　近年來，立白以“潔白不傷手”的廣告曉喻全國，洗衣粉、洗潔精等產(chǎn)品長期穩(wěn)居銷量榜首。過去20年，立白集團掌門人陳凱旋帶領(lǐng)立白人，打造了聲名顯赫的大日化帝國。與為人低調(diào)的陳凱旋一樣，立白的企業(yè)文化亦非常樸素。如今的立白集團年銷售額已經(jīng)超過160億元。對于眼下民營企業(yè)熱衷的上市熱潮，陳凱旋則表現(xiàn)得相當清醒，上市融資固然好，但并不是“一上就靈”，要根據(jù)企業(yè)的實際需要進行。

　　科氏工業(yè)集團：上市難抗壓家族經(jīng)營有定力　　全球最大的非上市公司——科氏工業(yè)集團成立于1918年，是一個典型的家族型企業(yè)，目前公司掌門人、董事長兼首席執(zhí)行官為科氏第二代，查爾斯·科赫(Charles.Koch)和大衛(wèi)·科赫(David.Koch)。該公司在穆迪投資服務(wù)公司的資信評級是Aa1，標準普爾評級是AA+.
　　弗雷德·科赫對子孫有遺訓：“只要不將公司賣掉，你怎么辦都行。”公司傳到他的二兒子查爾斯·科赫(Charles Koch)手里，他也誓言“除非我死了，科氏才能上市”。兩代掌門人均拒絕上市，基于這樣一個判斷：企業(yè)要掛牌上市，就得定期公開運營數(shù)據(jù)，企業(yè)的股價也會受到股票市場整體氛圍的影響。尤其企業(yè)專注長遠發(fā)展時，可能因嘗試新產(chǎn)品或進行結(jié)構(gòu)重組，需要增加投入，營收也會下降，碰到經(jīng)濟衰退時，投資回報也會減少，資本市場的壓力就會接踵而至，逼迫經(jīng)營者為迎合市場采取各種短期行為，導致抗壓力減弱。家族企業(yè)則能完全按照自己的步伐制定策略，定力要大很多。因此在他們看來，上市并不是目的，而是手段，保證公司健康的現(xiàn)金流和持續(xù)穩(wěn)健的擴張才是正道。